tZERO

tZERO, 어렵지 않아요 블록체인으로 주식을 사고파는 규제 안 회사

1. tZERO는 어떤 회사예요?

tZERO는 미국의 금융기술(금융과 IT 기술을 합친 분야) 회사예요. 블록체인(여러 컴퓨터가 거래 기록을 함께 나눠 보관하는 기술)을 이용해서 '디지털 증권'과 '토큰화 자산'을 다루고, 법을 지키면서 거래할 수 있는 시스템을 만들어요. 여기서 디지털 증권은 주식 같은 증권을 블록체인 위에 올려 놓은 것이고, 토큰화 자산은 실제 재산을 디지털 토큰 형태로 바꾼 것을 말해요.

tZERO가 하려는 일은 증권을 새로 발행하고, 안전하게 맡아 보관(커스터디)하고, 사고파는 과정을 블록체인으로 더 좋게 만들면서도 금융 규제(정부가 정한 금융 관련 규칙)를 계속 지키는 거예요. 그래서 전통적인 금융과 디지털 자산이 만나는 지점에서, 기관 투자자(큰 규모로 투자하는 회사나 기금)나 증권을 발행하는 쪽, 규제된 시장에 참여하는 사람들을 상대로 사업을 해요.

tZERO는 처음에 오버스톡(Overstock)이라는 회사의 자회사(다른 회사가 소유한 회사)로 세워졌어요. 그 뒤에 독립적인 디지털 자산 플랫폼으로 커졌고, 증권형 토큰 시장과 규제를 지키는 블록체인 거래 시스템 분야에서 일찍 뛰어든 회사 중 하나로 꼽혀요.

이렇게 보면 쉬워요 · 주식 거래소를 블록체인 위에 다시 지으면서, 정부 규칙은 그대로 지키는 회사예요.

2. 실제로 무슨 서비스를 제공하나요?

tZERO는 디지털 증권을 새로 발행하고, 발행된 뒤에 사람들끼리 다시 사고파는(2차 거래) 과정을 위한 기반 시스템을 제공해요. 다루는 대상에는 토큰으로 바꾼 주식, 아직 상장되지 않은 비상장 증권, 블록체인 기반 금융상품 등이 들어가요.

주요 서비스는 이런 것들이에요. 디지털 증권을 발행하고 자산을 토큰으로 바꾸는 일, 규제를 지키는 거래를 위한 대체거래시스템(ATS, 정식 증권거래소는 아니지만 승인받아 운영하는 거래 장소) 운영, 브로커·딜러(증권을 대신 사고팔거나 직접 거래하는 중개업) 및 커스터디(자산 보관) 기반 시설, 비상장 시장을 위한 토큰화 솔루션, 그리고 규칙 준수(컴플라이언스)와 투자자 등록 시스템이에요.

회사가 스스로 나누어 소개하는 서비스 구분도 있어요. 전략 자문(Strategic Advisory), 펀딩 포털(Funding Portal, 자금을 모으는 온라인 창구), 토큰 발행·배포(Token Minting and Distribution), 그리고 2차 거래(Secondary Trading)예요. 이 서비스들은 토큰화된 자본시장에 참여하는 발행자와 투자자 양쪽을 모두 돕도록 만들어져 있어요.

3. 디지털 증권 플랫폼이란 게 뭐예요?

tZERO의 핵심 사업 중 하나는 '증권형 토큰'을 발행하고 거래하도록 돕는 거예요. 증권형 토큰은 주식·채권이나 비상장 시장 자산처럼 규제를 받는 금융 증권을 블록체인 위에 표현해 놓은 것을 말해요.

이렇게 실제 자산을 토큰으로 바꾸는 방식(실물자산 토큰화)은 여러 가지를 노려요. 결제를 더 빠르고 효율적으로 하는 것, 소유권이 넘어가는 과정을 투명하게 보여 주고 나중에 확인(감사)할 수 있게 하는 것, 하나의 자산을 잘게 나눠 조금씩 소유(부분 소유, fractional ownership)할 수 있게 하는 것, 원래는 접근하기 어려운 비상장 시장 투자에도 들어갈 수 있게 하는 것, 그리고 증권을 관리할 때 생기는 복잡한 일들을 줄이는 것이에요.

이렇게 보면 쉬워요 · 비싼 그림 한 점을 여러 조각으로 나눠 조금씩 나눠 사듯, 증권도 잘게 쪼개 사고팔 수 있게 하는 거예요.

4. 대체거래시스템(ATS)은 왜 중요해요?

tZERO는 대체거래시스템(ATS)을 통해 규제를 지키는 거래 기반 시설을 운영해요. ATS는 정식 증권거래소는 아니지만 당국의 승인을 받아 증권을 사고팔 수 있게 해 주는 거래 장소예요.

이 시스템 덕분에 디지털 증권을 발행 이후에 다시 사고파는 일(2차 거래)을 규제 안에서 할 수 있어요. 그래서 투자자는 규제를 받지 않는 암호화폐 거래소가 아니라, 법이 정한 테두리 안에서 토큰화된 자산에 접근할 수 있어요.

이런 ATS 구조는 기관들이 안심하고 참여하게 하고, 토큰화된 증권이 규제 당국에서 받아들여지는 데 핵심 요소로 평가돼요.

5. 어떤 기술과 시스템으로 굴러가나요?

tZERO는 블록체인 기반 시설을 브로커·딜러 운영이나 컴플라이언스(규칙 준수) 시스템과 합쳐서, 기관들이 쓸 수 있는 수준의 거래 환경을 만들어요. 기술의 초점은 투명하게 보여 주는 것, 법을 지키는 것, 결제를 효율적으로 하는 것에 맞춰져 있어요.

주요 구성 요소는 이래요. 증권형 토큰을 발행하기 위한 틀(프레임워크), 규제를 지키는 거래 시장 운영, 투자자를 등록시키면서 하는 고객확인제도(고객이 실제 누구인지 확인하는 절차)와 자금세탁방지(범죄로 번 돈을 깨끗한 돈처럼 세탁하는 걸 막는 것) 준수, 커스터디(보관)와 명의개서 대리인(transfer agent, 증권 주인이 바뀔 때 명단을 대신 관리해 주는 역할) 서비스, 그리고 결제와 소유권 추적 시스템이에요.

6. 시장에서 어떤 위치이고, 어떤 고민이 있나요?

tZERO는 디지털 증권과 토큰화 금융 분야에서 활동해요. 증권형 토큰, 규제를 지키는 거래소, 블록체인 기반 자본시장 시스템에 집중하는 다른 회사들과 함께 뛰고 있어요. 초기부터 규제에 잘 대응하려고 짠 전략은 tZERO를 증권형 토큰이 자리 잡는 데 바탕이 되는 사업자 중 하나로 만들어 준 요인으로 이야기돼요.

다만 규제를 지키는 디지털 증권 플랫폼이다 보니 안고 있는 과제도 있어요. 나라나 지역(관할권)마다 규제가 다르고 복잡하다는 점, 기관 투자자가 들어오기까지 넘어야 할 장벽, 전통적인 거래소나 다른 토큰화 플랫폼과의 경쟁, 그리고 디지털 증권 시장의 유동성(사고팔고 싶을 때 쉽게 거래되는 정도) 문제 등이에요.

7. 누가 이 회사를 이끄나요?

tZERO를 이끄는 주요 인물은 다음과 같아요.

Saum Noursalehi — 최고경영자(CEO, 회사 전체를 책임지는 대표)

Steve Hopkins — 사장(President)

Elliot Grossman — 리테일 부문 CEO(개인 대상 사업을 맡는 대표)

Amit Goyal — 최고기술책임자(CTO, 기술을 총괄하는 사람)

Joel Quall — 최고재무책임자(CFO, 돈과 재무를 총괄하는 사람)

Alan Konevsky — 최고법률책임자(CLO, 법률 문제를 총괄하는 사람)