청산 민감도 지수 (LSI)
용어요약Liquidation Sensitivity Index Lsi
청산 민감도 지수(LSI)는 레버리지 포지션이나 시장 전체가 가격 변동에 따라 강제 청산에 얼마나 취약한지를 수치로 나타낸 위험 지표이다.
1.개요
청산 민감도 지수(Liquidation Sensitivity Index, LSI)는 마진 거래나 선물 계약 같은 레버리지 시장에서, 특정 포지션 또는 시장 전체가 가격 변동에 따라 강제 청산(liquidation)에 얼마나 민감하게 반응하는지를 측정하는 위험 지표이다. 값이 높을수록 작은 가격 변화만으로도 대규모 청산이 발생할 수 있음을 뜻한다.
레버리지 거래에서는 담보 가치가 유지 증거금 아래로 떨어지면 포지션이 자동으로 청산된다. LSI는 현재 시장에 쌓인 포지션들의 청산 가격이 현재가와 얼마나 가까이 몰려 있는지, 그리고 변동성이 그 구간을 얼마나 쉽게 건드릴 수 있는지를 종합해 지수화한다. 따라서 LSI가 높다는 것은 이른바 '청산 캐스케이드(연쇄 청산)'가 일어나기 쉬운 상태임을 시사한다.
2.상세
청산 민감도는 대체로 세 가지 요소로 결정된다. 첫째, 레버리지 배율이 높을수록 청산 가격이 진입가에 가까워져 민감도가 커진다. 둘째, 시장의 유동성이 얕을수록 청산 물량이 가격을 크게 밀어내 다음 청산을 연쇄적으로 유발한다. 셋째, 변동성이 클수록 청산 가격대에 도달할 확률이 높아진다.
LSI는 표준화된 단일 공식이 있는 지표라기보다, 거래소·분석 플랫폼·리스크 관리 도구가 청산 가격 분포와 미결제약정, 변동성 데이터를 결합해 자체적으로 산출하는 파생 지표에 가깝다. 격리 마진과 교차 마진 등 증거금 방식에 따라 개별 포지션의 민감도가 달라지며, 온체인 탈중앙화 금융 대출·파생 프로토콜에서는 오라클 가격 지연이나 오차가 실제 청산 시점을 왜곡해 민감도 계산을 복잡하게 만든다.
3.예시
예를 들어 다수의 트레이더가 비슷한 가격대에 고배율 롱 포지션을 집중해 두면, 그 가격 바로 아래에 청산 물량이 벽처럼 쌓인다. 이때 LSI는 높게 나타난다. 가격이 그 구간에 진입하면 첫 청산이 매도 압력을 키우고, 이어진 하락이 다음 청산을 부르는 연쇄 청산이 발생해 투매나 블랙 스완에 가까운 급락으로 번질 수 있다.
반대로 포지션의 청산 가격이 현재가에서 넓게 분산되어 있고 유동성이 두터우면 LSI는 낮아진다. 트레이더는 LSI가 높을 때 레버리지를 줄이거나 담보를 추가해 청산 위험을 관리하며, 이를 무시하고 버티다 청산당한 상태를 은어로 렉트라고 부른다.
토큰포스트 위키, “청산 민감도 지수 (LSI)”, 2026-07-28 수정, https://wiki.tokenpost.kr/w/liquidation-sensitivity-index-lsiAccept: text/markdown 로 요청해도 같은 결과문단 3개 · 연표 0건 · 각주 0개