OPNX

OPNX, 어렵지 않아요 망한 회사 빚까지 사고파는 거래소 이야기

1. OPNX는 대체 뭐 하는 곳인가요?

OPNX는 Open Exchange라는 서비스가 새로 정비되는 과정에서 나온 중앙화 거래소(한 회사가 가운데서 모든 거래를 관리하고 책임지는 방식의 거래소)예요. 우리가 흔히 아는 암호화폐 사고팔기(현물 거래)와 값이 오르내리는 데 베팅하는 거래(파생상품)를 다 할 수 있어요.

그런데 여기엔 특이한 기능이 하나 더 있어요. 바로 '파산한 암호화폐 회사에 대한 채권'을 토큰으로 만들어서 사고파는 기능이에요. 여기서 채권(claim)이란, 망한 회사가 나에게 갚아야 할 돈, 즉 '받을 권리'를 말해요.

큰 암호화폐 회사가 망하면 돈을 돌려받는 절차가 법적으로 아주 오래 걸려요. 그동안 돈이 묶여 있는 사람들에게 숨통을 틔워 주자는 게 OPNX의 목표였어요. '받을 권리'를 블록체인 위에서 거래할 수 있는 자산으로 바꿔서, 지루한 소송과 정산이 다 끝나기 전이라도 그 권리를 사고팔 수 있는 중고 시장(유동성을 만들어 주는 2차 시장)을 만들려고 한 거죠.

이렇게 보면 쉬워요 · 문 닫은 가게에서 '나중에 돈 받을 영수증'을 받았는데, 그 영수증을 지금 당장 다른 사람에게 팔 수 있는 시장을 만든 셈이에요.

2. 여기서 무엇을 사고팔 수 있나요?

OPNX가 제공한 주요 서비스는 이런 것들이에요.

• 현물 거래: 일반적인 암호화폐끼리 사고파는 기능이에요.
• 무기한 선물: 레버리지(적은 돈으로 큰 금액을 굴려 이익도 손실도 몇 배로 커지게 하는 방법)를 써서 가격 변동에 투자하는 파생상품이에요. '무기한'은 만기 날짜가 정해져 있지 않다는 뜻이에요.
• 채권 거래: 파산한 회사에 대한 '받을 권리'를 토큰으로 만들어, 그 권리를 가진 사람과 투자하려는 사람 사이에서 거래하는 시장이에요.
• 포트폴리오 마진 시스템: 여러 개의 투자(포지션)에 걸쳐 있는 보증금(마진)을 유연하게 굴릴 수 있게 해 주는 위험 관리 도구예요.
• 토큰화된 채권 상품: 망한 암호화폐 회사에 대한 '받을 권리'를 블록체인 위에 자산 형태로 나타낸 것이에요.

이 중에서도 채권 거래는 OPNX를 다른 거래소와 다르게 만든 핵심이었어요. 권리를 토큰으로 바꿔 놓으면, 법적으로 결론이 나기 전이라도 그 부실한 자산에 값을 매기고 거래할 수 있게 되니까요.

3. 어떤 기술로 돌아가고, OX 토큰은 뭐예요?

OPNX는 중앙화 거래소의 기반 시설을 바탕으로 하면서, 거기에 '오프체인 금융 채권'을 나타내는 블록체인 토큰을 결합한 혼합형 구조였어요. 오프체인(off-chain)이란 블록체인 바깥 현실 세계에 있는 것을 말해요. 즉 현실의 '받을 권리'를 블록체인 토큰으로 옮겨 놓은 거죠. 보안, 커스터디(이용자의 자산을 대신 안전하게 보관해 주는 일), 주문 체결 엔진(사고팔겠다는 주문을 짝지어 실제 거래로 성사시키는 프로그램) 같은 부분은, 파생상품처럼 아주 빠르고 잦은 거래를 감당하도록 만들어진 중앙 시스템으로 운영됐어요.

이 플랫폼은 OX라는 자체 거래소 토큰도 내놓았어요. OX는 수수료를 깎아 주거나 거래를 유도하는 등, 이 생태계 안에서 쓸모(유틸리티) 있는 역할을 하도록 설계됐어요. 이건 바이낸스나 OKX 같은 다른 거래소들이 자기네 토큰을 활용해 온 방식과 비슷해요.

4. 누가, 언제, 왜 만들었나요?

OPNX는 2023년에 출범했어요. 설립에는 망한 헤지펀드 쓰리 애로우즈 캐피털의 창업자 수 주(Su Zhu)와 카일 데이비스(Kyle Davies), 그리고 CoinFLEX의 공동창업자 마크 램과 수두 아루무감(Sudhu Arumugam)이 참여했어요.

이 프로젝트가 나온 배경에는 2022년의 큰 사건들이 있어요. FTX 붕괴와 쓰리 애로우즈 캐피털 파산처럼 큰 암호화폐 회사들이 줄줄이 무너졌거든요. 이 사건들로 수십억 달러어치의 '받을 권리'가 법적 정리 절차에 꽁꽁 묶여 버리자, 창업진은 그 권리를 거래 가능한 토큰으로 바꿔서 사람들에게 대체 유동성(묶인 돈 대신 당장 쓸 수 있는 자금)을 주자는 시스템을 제안한 거예요.

이 플랫폼은 처음에는 Open Exchange라는 이름으로 운영되다가 나중에 OPNX로 불리게 됐어요. 시작할 때는 거래할 수 있는 종류가 몇 개뿐이었지만, 이후 무기한 선물과 채권 토큰 시장 등으로 조금씩 넓혀 가려고 했어요.

5. 운영진은 어떤 사람들인가요?

OPNX는 파생상품 거래와 거래소 운영 경험이 있는 창업진이 만들었어요. 창업진에는 쓰리 애로우즈 캐피털의 수 주와 카일 데이비스, 그리고 CoinFLEX 경영진이 포함돼요.

이들이 헤지펀드와 암호화폐 거래소에서 쌓은 경력이, 파생상품 시장과 복잡한 금융상품에 초점을 맞춘 플랫폼 방향에 영향을 줬어요.

최고경영자(CEO)는 레슬리 램이고, 마크 램이 공동창업자로 참여했어요.

6. 시장에서 어떤 위치를 노렸나요?

OPNX는 '부실 자산 거래'와 '암호화폐 파생상품 시장'을 이어 주는 틈새 자리를 겨냥했어요. 주로 쓰이는 경우를 보면, 파산한 회사의 '받을 권리'를 가진 사람에게 당장 쓸 자금을 마련해 주고, 값이 떨어진 부실 암호화폐 자산에 투자할 수 있게 해 주며, 파생상품 거래 도구와 구조조정(망한 회사를 정리·재편하는 과정) 관련 금융상품의 2차 시장을 제공하는 것 등이 있어요.

다만 이 플랫폼은 바이낸스, 코인베이스, 크라켄처럼 규모가 큰 중앙화 거래소들이 꽉 잡고 있는 경쟁 시장에 뛰어든 거예요. 채권을 토큰으로 만들어 거래하는 방식은 업계에서 보기 드문 접근이었어요.

7. 어떤 위험과 논란이 있었나요?

OPNX는 규제 당국과 시장 참여자, 그리고 암호화폐 커뮤니티로부터 큰 관심과 함께 비판도 많이 받았어요. 회사를 어떻게 운영·통제하느냐(지배구조), 규칙을 잘 지키느냐(규제 준수), 그리고 창업진의 과거 사업, 특히 쓰리 애로우즈 캐피털 파산과 얽힌 평판 문제가 지적됐어요.

또 파산한 회사의 채권은 보통 법원의 감독을 받으며 정리되는데, 이걸 토큰으로 만들어 마음대로 사고파는 방식은 여러 법적 문제를 일으켰어요. 어느 나라 법이 적용되는지(관할권), 실제로 권리를 강제로 실행할 수 있는지(집행 가능성), 투자자를 제대로 보호할 수 있는지 같은 복잡한 문제들이죠.

게다가 자료상 이 플랫폼은 KYC(거래 이용자가 진짜 누구인지 신원을 확인하는 절차)와 준비금 증명(Proof of Reserves, 거래소가 고객 돈을 실제로 갖고 있음을 증명하는 것)을 제공하지 않는 것으로 표기돼 있어요. 그래서 자산 보관(커스터디)과 보안, 규제 감독 측면에서도 위험이 있다고 볼 수 있어요.