캡

1.어떻게 작동하나

캡 문서는 캡을 "금융 보증으로 뒷받침되는 이더리움 기반 신용 플랫폼"으로 정의한다. 참여자는 네 부류다.

• 예치자(Lender): 허용된 준비자산(스테이블코인, 토큰화 MMF)을 캡 준비금에 넣고 cUSD를 받는다. cUSD를 스테이킹하면 이자가 쌓이는 stcUSD가 된다.
• 차입자(Borrower): 준비금의 유동성을 빌려 운용 전략을 실행하고 원금과 이자를 갚는다. 캡 FAQ는 차입자를 언더라이터와 법적 계약을 맺어 허용 전략이 제한된 규제 금융기관이라고 설명한다.
• 언더라이터(Underwriter): 심볼리틱(Symbiotic)이나 아이겐레이어(EigenLayer) 같은 공유 보안 네트워크에 자본을 이행 보증금으로 묶어 두고, 특정 차입자를 골라 대출을 보증한다. 대가로 받는 보증료는 거버넌스 토큰이 아니라 ETH와 달러 자산으로 지급된다.
• 청산자: 차입자의 건전성 지표가 청산 기준 아래로 떨어지면 누구나 즉시 청산할 수 있다.

청산된 언더라이터 담보는 공유 보안 네트워크를 거쳐 준비금으로 돌아가 부족분을 메운다. 캡은 이 구조로 cUSD가 늘 완전 담보 상태를 유지한다고 설명한다. 언더라이터 담보로는 ETH, wBTC, 유동성 스테이킹 토큰(LST), 스테이블코인을 받는다. stcUSD 수익은 차입자가 내는 기준 수익률(hurdle rate)에서 나온다.

2.CAP 토큰

CAP은 캡의 거버넌스·유틸리티 토큰이고, 총 발행량은 100억 개로 고정돼 있다. 토크노믹스 문서에 따르면 거버넌스 권한은 프로토콜이 자리 잡는 데 맞춰 단계적으로 넘어가며, 프로토콜 수익은 재량에 따른 토큰 매입(buyback)에 쓸 수 있다.

배분 비율은 다음과 같다.

• 생태계·커뮤니티 47.37%
• 사모 투자자 최대 20.00%
• 프로젝트 팀 최대 20.00%
• ICO 5.00%
• 비공개 예치(TVL) 계약 3.75%
• 에코(Echo) 커뮤니티 세일 3.28%
• 마켓메이커 0.6%

캡 문서의 주소 목록에서 CAP 토큰은 이더리움 메인넷에만 있다. 코인게코는 같은 주소(0x99991c6aabba5a096f24f250b73580f5179b9999)의 BNB 체인 토큰도 함께 싣고 있다.

3.배포와 감사

캡 문서의 주소 목록을 보면 cUSD와 stcUSD는 이더리움, 메가이더, 템포(Tempo), 카타나(Katana) 메인넷에 배포돼 있다. 오라클·대출·거버넌스 컨트랙트를 모두 갖춘 곳은 이더리움 메인넷뿐이다. 개발 저장소는 깃허브의 cap-labs-dev 조직에 있다.

캡이 공개한 보안 감사 이력은 다음과 같다(시작일 기준).

• 젤릭(Zellic) 2025년 2월 17일
• 트레일 오브 비츠(Trail of Bits) 2025년 3월 3일
• 스피어빗(Spearbit) 2025년 4월 14일
• 일렉티섹(Electisec) 2025년 5월 25일
• 리콘(Recon) 불변식 테스트 2025년 5월 28일
• 셜록(Sherlock) 버그 바운티 2025년 7월 10일
• 서토라(Certora) 2025년 9월 15일
• 옥테인(Octane) 2026년 3월 24일

4.업비트 상장

업비트는 2026년 8월 6일 오후 2시 캡을 원화(KRW)·BTC·USDT 마켓에 상장했다. 입출금 네트워크는 이더리움이고, 거래지원하는 컨트랙트 주소는 0x99991c6aabba5a096f24f250b73580f5179b9999다. 업비트 공지는 캡을 차입자의 상환 위험을 언더라이터 담보로 보증하는 커버드 크레딧(Covered Credit) 구조의 스테이블코인 프로토콜로 소개했고, CAP은 거버넌스 용도로 쓰인다고 적었다.

5.연표1건

1. 2026.08상장업비트, 캡(CAP) KRW·BTC·USDT 마켓 신규 거래지원 발표[12]