Blockchain Capital

Blockchain Capital, 어렵지 않아요 블록체인에만 투자하는 회사 이야기

1. Blockchain Capital은 뭐 하는 회사예요?

Blockchain Capital은 블록체인 기술, 디지털 자산(인터넷에서 오가는 전자화된 재산, 대표적으로 암호화폐), 그리고 이런 분야의 기업에만 돈을 넣는 벤처캐피털 회사예요. 벤처캐피털이란 앞으로 크게 자랄 것 같은 초기 기업에 미리 투자해서 그 기업이 커지면 이익을 얻는 회사를 말해요. 2013년에 세워졌고, 암호화폐와 블록체인 분야에만 전념한 초기 기관 투자자(개인이 아니라 회사 차원에서 큰돈을 굴리는 투자자) 중 하나로 알려져 있어요.

이 회사는 블록체인 산업 전반에서 아주 이른 단계(초기 단계)와 어느 정도 자리를 잡고 몸집을 키우는 단계(성장 단계)의 투자에 집중해요. 투자하는 대상은 블록체인의 핵심 뼈대와 규칙을 만드는 곳(핵심 인프라와 프로토콜), 돈을 다루는 서비스(금융 서비스), 개발자들이 쓰는 도구, 그리고 일반 사람들이 쓰는 앱(소비자 애플리케이션)을 만드는 기업과 네트워크예요.

투자하는 방법도 두 가지를 함께 써요. 하나는 기업의 지분(equity, 회사의 주인 권리 일부를 사는 것)에 투자하는 방식이고, 다른 하나는 블록체인 네트워크에서 쓰이는 토큰(그 네트워크 안에서 오가는 디지털 표)을 갖고 참여하는 방식이에요. 이 회사는 당장의 짧은 시장 흐름보다, 기술이 발전하고 널리 쓰이게 되는 긴 흐름(장기 관점)을 더 중요하게 봐요.

2. 어디에, 어떻게 투자해요?

Blockchain Capital은 블록체인과 관련된 여러 분야에 두루 투자하는데, 특히 오래 쓰일 기반 시설과 플랫폼을 키우는 데 무게를 둬요. 관심을 갖는 주요 분야는 이래요.

첫째, 블록체인 프로토콜(블록체인이 돌아가는 기본 규칙)과 레이어 1·레이어 2 네트워크예요. 레이어 1은 블록체인의 바탕이 되는 본체 네트워크, 레이어 2는 그 위에 얹어서 더 빠르고 싸게 처리하도록 돕는 보조 네트워크를 말해요. 둘째, 탈중앙화 금융 플랫폼과 금융 인프라예요. 탈중앙화 금융은 은행 같은 중간 기관 없이 프로그램만으로 돈을 빌리고 빌려주는 서비스를 뜻해요. 셋째, 암호화폐 거래소, 커스터디 제공업체(남의 디지털 자산을 대신 안전하게 보관해 주는 곳), 시장 인프라예요. 넷째, 개발자 도구, 데이터 서비스, 보안 솔루션이에요. 다섯째, 블록체인을 바탕으로 한 일반 사용자용·기업용 앱이에요.

투자는 주로 시드(맨 처음 씨앗 단계), 초기, 성장 단계에서 이뤄지고, 투자한 기업이 커 가는 동안에도 계속 함께하며 관여하는 경우가 많아요. 이 회사는 비트코인과 블록체인 기업에 투자하는, 이 분야에 특화된 펀드(특정 분야에만 쓰는 투자용 자금 묶음)를 내세워요. 그리고 처음 투자한 뒤에도 자금의 일정 비율을 남겨 두었다가, 나중에 그 기업에 추가로 더 투자(후속 투자)하는 구조로 운용한다고 밝혀 왔어요.

돈만 대주는 데서 그치지 않고, 창업자에게 조언도 해줘요. 제품을 어떻게 만들지, 규제(정부가 정한 규칙)에 어떻게 대응할지, 토큰 이코노미(토큰이 그 안에서 돌고 가치를 갖게 되는 구조)를 어떻게 짤지, 시장에 어떻게 들어갈지 같은 것들이에요. 또 시장을 분석한 글이나 의견을 발표하면서 업계 연구와 공개된 토론에도 참여해요.

이렇게 보면 쉬워요 · 돈만 빌려주는 사람이 아니라, 가게를 함께 열고 운영까지 거드는 동업자에 가까워요.

3. 언제 어떻게 생긴 회사예요?

Blockchain Capital은 2013년에 바트 스티븐스(P. Bart Stephens), 브래드포드 스티븐스(W. Bradford Stephens), 브록 피어스(Brock Pierce) 세 사람이 함께 세웠어요. 그때는 큰 기관들이 암호화폐 분야에 거의 발을 들이지 않던 시기였는데, 이 회사는 블록체인 투자를 중심에 두고 제대로 된 틀을 갖춘 초기 벤처 펀드 중 하나였어요.

초기에는 '최초의 토큰화 벤처 펀드' 가운데 하나를 만든 것으로 주목받았어요. 토큰화란 펀드에 참여하는 권리를 블록체인 토큰 형태로 만들어 사고팔 수 있게 한 것을 말해요. 즉 블록체인 기술 그 자체를 써서 투자하는 방식을 더 현대적으로 바꾼 사례로 평가돼요. 이후 이 회사는 벤처 펀드를 여러 개 더 만들어서, 발전 정도가 저마다 다른 스타트업과 프로토콜을 지원해 왔어요.

4. 누가 이끄는 회사예요?

이 회사는 벤처 투자, 기술, 디지털 자산 분야에서 경험을 쌓은 매니징 파트너(회사를 이끌며 투자 결정을 책임지는 핵심 파트너)와 투자 전문가들이 이끌어요.

P. Bart Stephens는 공동 창업자이자 매니징 파트너예요. W. Bradford Stephens도 공동 창업자이자 매니징 파트너예요. Brock Pierce는 공동 창업자인데, 2013년부터 2017년까지 일한 뒤 회사를 떠났어요.

5. 어떤 곳에 투자했고, 어떤 역할을 해요?

Blockchain Capital은 세워진 뒤로 여러 암호화폐 기업과 프로토콜에 투자해 왔어요. 이렇게 투자해 둔 대상들의 묶음을 포트폴리오라고 해요. 이 포트폴리오에는 거래소, 지갑(디지털 자산을 넣어 두고 주고받는 프로그램) 제공업체, 인프라 기업, 그리고 주요 암호화폐를 뒷받침하는 블록체인 네트워크가 들어 있어요. 공개된 투자처로는 Stacks, XRP, 그리고 탈중앙화 거래소 프로토콜인 0x 등이 있어요. 탈중앙화 거래소는 중간 회사 없이 이용자끼리 직접 암호화폐를 사고팔게 해주는 곳이에요.

이런 투자를 통해 거래, 커스터디(자산 보관), 탈중앙화 앱을 떠받치는 시장 기반 시설이 발전하는 데 힘을 보탠 것으로 평가돼요. 블록체인 한 분야에만 집중하는 전략 덕분에, 여러 분야에 두루 투자하는 일반 벤처 펀드와 달리 이 분야의 전문성을 깊게 쌓고, 기술과 규제가 바뀌는 흐름을 길게 내다볼 수 있다는 점이 특징으로 꼽혀요.

6. 어떤 위험이 있어요?

암호화폐를 중심으로 한 벤처 투자가 대개 그렇듯, Blockchain Capital도 위험이 큰 환경에서 일해요. 규제가 어떻게 바뀔지 확실하지 않고(규제 불확실성), 기술이 아주 빠르게 변하며, 시장 가격이 크게 오르내리는(시장 변동성) 곳이거든요.

특히 이른 단계의 블록체인 프로젝트는 확장성(이용자가 늘어도 잘 버티는 능력), 보안(해킹 같은 공격을 막는 능력), 채택(실제로 널리 쓰이게 되는 것)과 관련한 어려움을 겪을 수 있어요. 이런 문제들은 오랜 기간에 걸친 성과에 영향을 줘요.

여러 분야와 여러 단계에 나눠서 투자하면(분산) 이런 위험을 어느 정도 줄일 수는 있어요. 다만 결국 벌어들이는 수익은 블록체인 생태계 전체가 얼마나 건강하고 성숙했는지와 아주 밀접하게 붙어 움직여요.