미국 비트코인 선물 출시

1.승인이 아닌 자체 인증#

미국 선물 거래소는 새 상품을 내놓을 때 규정에 맞는다고 스스로 인증(self-certification)하고 상품선물거래위원회(CFTC)에 알리는 방식을 쓸 수 있다. CFTC는 2017년12월1일 CME와 CFE가 비트코인 선물을, 칸토어 익스체인지가 비트코인 이진옵션을 자체 인증했다고 발표했다. CFTC 직원은 CME와는 6주, CFE와는 4개월 동안 협의했고, 거래소들은 CFTC 요청에 따라 계약 설계와 결제 방식을 고쳤다. CME는 증거금 기준도 높였다. CFTC는 이 절차가 "위원회의 승인이 아니며 보증도 아니다"라고 밝혔다. 기초가 되는 비트코인 현물 시장과 거래소는 여전히 대부분 규제 밖에 있고 CFTC 권한도 제한적이라는 경고도 붙였다.

2.일주일 차이로 열린 두 시장#

Cboe의 비트코인 선물(XBT)은 2017년12월10일 일요일 오후 5시(미 중부시간) 거래를 시작했다. 한 계약이 비트코인 1개였고 제미니 거래소의 경매 가격으로 결제했다. CME 선물(BTC)은 12월17일 일요일 저녁 CME 글로벡스에서 12월18일 거래일분으로 문을 열었다. 한 계약이 비트코인 5개였고, 여러 거래소 가격을 모은 CME CF 비트코인 기준가격으로 현금 결제했다. 실물 비트코인을 주고받지 않는 구조였다. 샌프란시스코 연준 연구진은 2018년5월 보고서에서 출시 후 한 달 동안 CME 거래량이 Cboe의 약 6배였다고 적었다. 연구진은 선물 덕분에 비트코인 하락에 거는 쪽도 처음으로 시장에 참여할 수 있게 됐다고 분석했다.

3.Cboe의 철수와 CME의 자리#

거래량 경쟁에서 밀린 Cboe는 2019년3월 새 XBT 계약을 더 상장하지 않겠다고 밝혔고, 남은 계약은 2019년6월 만기로 사라졌다. CME 비트코인 선물은 그 뒤에도 이어져 미국 규제 시장의 대표 비트코인 파생상품이 됐다. SEC가 2021년 이후 상장을 허용한 비트코인 선물 ETF들은 CME 선물에 투자하는 구조였다. 2023년 그레이스케일 대 SEC 소송에서 법원은 CME 선물 시장 감시가 현물 상품의 조작 위험도 걸러낼 수 있다는 그레이스케일 측 주장을 받아들였고, 이는 2024년 현물 비트코인 ETF 승인으로 이어졌다.

4.연표3건

1. 2017.12규제12월1일 CFTC, CME·CFE 비트코인 선물 자체 인증 발표
2. 2017.12상장12월10일 Cboe XBT, 12월17일 CME BTC 선물 거래 개시
3. 2019.03이정표Cboe, 비트코인 선물 신규 상장 중단(6월 마지막 만기)