--- title: "그노시스 역경매 토큰 판매" title_en: "Gnosis token sale" aliases: ["Gnosis token sale", "GNO token sale", "GNO 토큰 판매", "Gnosis Dutch auction", "Gnosis ICO", "Gnosis reverse Dutch auction", "그노시스 ICO", "그노시스 네덜란드식 경매", "그노시스 토큰 판매"] type: 사건 url: https://wiki.tokenpost.kr/w/gnosis-dutch-auction-token-sale-2017 canonical: https://wiki.tokenpost.kr/w/gnosis-dutch-auction-token-sale-2017 language: ko publisher: "토큰포스트" citation: "토큰포스트 위키, “그노시스 역경매 토큰 판매”, 2026-10-26 수정, https://wiki.tokenpost.kr/w/gnosis-dutch-auction-token-sale-2017" updated: 2026-10-26T01:21:00.113+00:00 created: 2026-10-26T01:20:57.720018+00:00 status: reviewed --- # 그노시스 역경매 토큰 판매 그노시스 역경매 토큰 판매(Gnosis token sale)는 2017년 4월 24일 이더리움 기반 예측시장 프로젝트 [그노시스](https://wiki.tokenpost.kr/w/gnosis)가 GNO 토큰을 '역네덜란드식 경매'로 판매한 일이다. 판매가 늦게 끝날수록 구매자에게 돌아가는 토큰 비율이 커지도록 설계해 선착순 경쟁을 줄이려 했지만, 상한 1,250만 달러가 15분도 안 돼 차면서 전체 토큰의 약 5%만 팔리고 나머지는 팀에 남았다. 판매 방식을 바꾼 대표 실험이자, 팀이 토큰 대부분을 쥐는 구조에 대한 비판을 함께 남긴 [ICO](https://wiki.tokenpost.kr/w/ico) 사례다. **다른 이름**: Gnosis token sale · GNO token sale · GNO 토큰 판매 · Gnosis Dutch auction · Gnosis ICO · Gnosis reverse Dutch auction · 그노시스 ICO · 그노시스 네덜란드식 경매 · 그노시스 토큰 판매 **분류**: 사건 ## 1. 역네덜란드식 경매 [이 문단의 원문](https://wiki.tokenpost.kr/w/gnosis-dutch-auction-token-sale-2017#section-mechanism) 2017년 초의 토큰 판매는 정해진 교환 비율로 정해진 물량을 파는 '상한 판매'가 주류였다. 이 방식은 빨리 사려는 경쟁을 부추겼다. 비탈릭 부테린은 그노시스 판매 한 달 뒤 열린 [베이직어텐션토큰 판매](https://wiki.tokenpost.kr/w/brave-bat-token-sale-2017)가 30초 만에 끝나며 거래 수수료 경쟁이 벌어진 일을 이 경쟁의 극단적인 예로 들었다. 부테린의 2017년 6월 분석에 따르면 그노시스는 상한을 1,250만 달러로 두되, 구매자에게 줄 토큰의 비율을 판매가 끝나는 시점에 따라 달리했다. 첫날 끝나면 약 5%만 구매자에게 돌아가고 나머지는 그노시스 팀이 갖고, 둘째 날 끝나면 약 10%가 돌아가는 식이었다. 시간이 갈수록 같은 돈으로 받는 지분이 커지므로, 각자 받아들일 수 있는 프로젝트 평가액을 정해 두고 그 아래로 내려왔을 때 사면 된다는 것이 설계 의도였다.[^1] ## 2. 15분 안에 찬 상한 [이 문단의 원문](https://wiki.tokenpost.kr/w/gnosis-dutch-auction-token-sale-2017#section-sale) 판매는 2017년 4월 24일 열렸다. 블록채널에 실린 코리 페티의 당일 분석에 따르면 그노시스 판매 계약에 모인 이더는 정확히 25만 개였고, 모집 한도가 15분이 안 돼 채워졌다. 판매가 첫날 바로 끝나면서 구매자 몫은 설계상 가장 작은 비율에 머물렀다. 페티는 판매 계약의 내부 거래를 블록별로 나눠 보니 투입된 이더의 40% 이상이 두 건의 거래에서 나왔다고 분석했다. 그는 이 두 건이 거래소인지 그노시스 쪽인지 큰손인지는 내부 거래 기록만으로 알 수 없다고 덧붙였다. 상한이 있고 판매가 빨리 끝난 탓에, 소액으로 시험 송금을 한 뒤 본 구매를 보내기 전에 판매가 끝나 버린 사람도 상당수였을 것으로 봤다.[^2][^1] ## 3. 팀 보유분 논란 [이 문단의 원문](https://wiki.tokenpost.kr/w/gnosis-dutch-auction-token-sale-2017#section-debate) 부테린에 따르면 판매 몇 주 전 그노시스 팀은 판매되지 않은 토큰 대부분을 쥐게 되면 중앙은행처럼 GNO 시장을 좌우할 수 있다는 비판을 받았고, 미판매분의 90%를 1년간 보유하기로 약속했다. 부테린은 시장 참가자 입장에서 오래 묶인 토큰은 당장 없는 것과 같다며, 이 약속을 감안하면 그노시스 판매가 사실상 상한 1,250만 달러짜리 일반 상한 판매와 비슷해졌다고 평가했다. 또 구매자들이 설계 의도와 달리 평가액을 따지지 않고 첫날 몰려들 것이라는 예상이 실제로 맞았다고 적었다. 그가 남긴 비판은 1년이 지나면 팀이 보유분 전부를 쓸 수 있게 돼 통화 정책 같은 불확실성이 생긴다는 점이었다. 부테린은 같은 글에서 그노시스를 베이직어텐션토큰, 당시 판매를 앞둔 [뱅코르](https://wiki.tokenpost.kr/w/bancor-ico-2017)와 함께 판매 방식이 비판받은 사례로 다뤘다. 프로젝트 자체의 출발과 이후 사업은 [그노시스](https://wiki.tokenpost.kr/w/gnosis)와 [마르틴 쾨펠만](https://wiki.tokenpost.kr/w/martin-koppelmann) 문서에 있다.[^1] ## 4. 연표 - **2017.04** (투자) 4월24일 역네덜란드식 경매로 이더 25만 개 모집, 15분 안에 마감 - **2017.06** (이정표) 비탈릭 부테린이 토큰 판매 모델 분석에서 그노시스 방식 평가 ## 각주 [^1]: [Analyzing Token Sale Models](https://vitalik.eth.limo/general/2017/06/09/sales.html) — Vitalik Buterin · 2017-06-09 [^2]: [A Look at the Gnosis Dutch Auction Distribution](https://blockchannel.substack.com/p/a-look-at-the-gnosis-dutch-auction-distribution-664920e19c8f) — BlockChannel · 2017-04-24 --- 인용: 토큰포스트 위키, “그노시스 역경매 토큰 판매”, 2026-10-26 수정, https://wiki.tokenpost.kr/w/gnosis-dutch-auction-token-sale-2017 원문: https://wiki.tokenpost.kr/w/gnosis-dutch-auction-token-sale-2017 최종 수정: 2026-10-26T01:21:00.113+00:00 발행: 토큰포스트 위키. 인용할 때 문서 제목과 원문 주소를 함께 밝혀 주세요.